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【摘要】商业保理从应收账款入手,为企业客户提供整体融资解决方案。商业保理虽然相比传统持牌金融机构而言属于“小行业”,但是近年来坚持服务于实体经济供应链产业链上下游的中小微企业,做出了践行普惠金融的“大文章”,成为一个“小而美”的新兴金融子行业。常言道:“抬头看天,低头赶路”,不少业界人士希望知道:商业保理行业目前处于什么样的技术发展阶段?目前的市场结构如何?
本文一是通过Gartner曲线模型分析行业技术发展阶段,发现商业保理行业目前处于“创新萌芽期”,今后发展潜力较大、发展空间广阔。二是通过HHI测度分析行业集中度,发现商业保理行业的市场结构是高度竞争性的,不存在垄断现象;业内企业各有千秋、百花齐放,在科技、服务、效率、成本等领域开展良性竞争。
【关键词】实体经济,中小微企业,普惠金融,供应链金融
一、引言
(一)商业保理行业在我国的简史与发展环境
自2012年商务部在全国部分地区开展商业保理试点工作以来,我国商业保理行业发展迅猛。
在法律层面,2020年,全国人大通过《中华人民共和国民法典》[1],其在“合同编”设立专章规定“保理合同”,使保理行业有法可依。
在政策层面,2020年,国务院发布关于做好自由贸易试验区第六批改革试点经验复制推广工作的通知[2],其中提出,符合条件的商业保理企业可接入央行企业征信系统。
在监管层面,2018年,商业保理行业的监管部门由商务部转隶到银保监会;2019年,银保监会印发《关于加强商业保理企业监督管理的通知》(银保监办发〔2019〕205号)[3],启动了商业保理行业清理规范工作,之后地方金融监管部门也陆续出台辖区内商业保理监管办法;2020年,银保监会印发《商业保理企业名单制管理工作方案》(银保监普惠金融函〔2020〕273号),进一步规范商业保理企业经营行为。
总的来看,近年来,商业保理发展的政策法规环境大大改善,同时监管趋严,商业保理行业从早年的初创期,逐步转型升级进入了高质量发展阶段。
(二)商业保理行业切实服务实体经济与中小微企业
商业保理行业相对传统金融机构属于“小行业”,是以较小的机构规模和从业人员,为实体经济供应链产业链上下游的中小微企业提供优质融资服务的新型金融行业。这样一个“小行业”,近年来在深圳乃至全国却做出了“大文章”,为推行普惠金融提供了更直接、更有效的金融工具,助力解决中小微企业的融资难题。
商业保理行业作为传统金融的有力补充,深度契合并满足传统金融机构难以覆盖的中小微企业“小额、高频、紧急”的融资需求,精准滴灌实体经济的“毛细血管”。精准服务物流、制造业等实体经济,保障农民工工资,以高效的金融服务,助力做好“六稳”工作、落实“六保”任务。
以深圳为例[4],截至2020年,商业保理业务规模超过6000亿元,约占全国的50%,累计通过沪深交易所和银行间市场发行的资产证券化产品超过6200亿元,约占全国商业保理行业发行总量的64%;商业保理企业累计为上百万家中小微企业提供近2万亿融资。值得一提的是,2020年新冠疫情发生后,深圳商业保理行业迅速建立企业纾困机制,为受疫情影响严重的企业办理利息减免、担保费用折扣近5000万元,展现了行业的大局意识和责任担当。
(三)本文的研究思路
常言道:“抬头看天,低头赶路”。商业保理的从业者,一方面要“拥抱监管”、“仰望星空”,顺应商业保理行业的技术发展趋势,制定有技术前瞻性、能适应未来变化的商业保理发展战略;另一方面又要脚踏实地,立足当前的市场实际与客户需求,提供高效便捷、安全稳定、低成本的商业保理产品与服务。
在“抬头看天”方面,不少业界人士希望知道:商业保理行业目前处于什么样的技术发展阶段?今后的发展潜力如何?发展空间广阔如何?在“低头赶路”方面,不少业界人士希望知道:商业保理行业目前的市场结构如何?是竞争的还是垄断的?
本文将通过基于Gartner曲线模型的分析,来回答第一个问题;将通过基于HHI测度模型的分析,来回答第二个问题。
二、行业技术发展阶段:Gartner曲线模型
Gartner公司针对各种技术和应用领域创建技术成熟度曲线(Gartner Hype Cycle),用来帮助客户跟踪技术的成熟度和未来潜力。Gartner将每项技术的发展过程分为五个阶段[5]:创新萌芽期(Innovation Trigger)、顶峰期/过热期/期望峰值期(Peak of Inflated Expectation)、泡沫破裂期/低谷期/幻灭期(Trough of Disillusionment)、爬升期/复苏期(Slope of Enlightenment)、稳定期/成熟期(Plateau of Productivity),如下图。
图 1 Gartner技术成熟度曲线模型
图 2 Gartner技术成熟度曲线模型在新兴技术的应用
三、行业市场结构:HHI测度模型
(一)行业集中度与HHI测度模型
就市场结构的表现方式而言,决定市场结构最基本、最重要的因素,是行业集中度。行业集中度集中体现了市场的竞争和垄断程度。在各国政府的反垄断工作中,行业集中度是一个常见的重要指标,我国商务部(反垄断局)《关于评估经营者集中竞争影响的暂行规定》[10](商务部公告2011年第55号)第六条规定:“市场集中度……通常可用赫芬达尔-赫希曼指数(HHI指数)……来衡量”。
因此,本文采用赫芬达尔-赫希曼(Herfindahl-Hirschman Index, HHI)指数来衡量行业集中度[6][7]。HHI指数是指一个行业中各竞争主体所占市场份额的平方和,具有数学上绝对法和相对法的优点,使它成为较理想的市场集中度计量指标,可以衡量企业的市场份额对市场集中度产生的影响,是经济学界计算行业集中度的常用方法,也是各国反垄断、审查企业并购的重要标准。
根据各保理公司的逐月发放保理融资款本金来计算市场份额。记每月上报数据的保理公司有家,每家保理公司当月发放保理融资款本金为,当月市场总规模为,每家保理公司当月的市场份额为。则集中度指数HHI的计算公式为:
(二)实证结果
图 3 HHI测度变动趋势
(三)判定与评价
四、研究结论、建议与展望
(一)研究结论
(二)政策建议
(三)下一步研究展望
[1] 全国人大,中华人民共和国民法典,http://www.npc.gov.cn/npc/c30834/202006/75ba6483b8344591abd07917e1d25cc8.shtml.
[2] 国务院,国务院关于做好自由贸易试验区第六批改革试点经验复制推广工作的通,http://www.gov.cn/zhengce/content/2020-07/07/content_5524720.htm.
[3] 中国银保监会办公厅,中国银保监会办公厅关于加强商业保理企业监督管理的通知,http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/govermentDetail.html?docId=876115&itemId=861&generaltype=1
[4] 光明网,2020国际保理和供应链金融大会在深圳举办,https://share.gmw.cn/difang/sz/2020-11/06/content_34347439.htm
[5] Marcus Blosch, Jackie Fenn,Understanding Gartner’s Hype Cycles,https://www.gartner.com/en/documents/2018/8/3887767-understanding-gartner-s-hype-cycles01
[6] Herfindahl, Clemens O C O . Concentration in the steel industry[J]. columbia university, 1950.
[7] Baldwin D A , Hirschman A O . National Power and the Structure of Foreign Trade[J]. American Political Science Review, 1980, 40(4):1105.
[8] U.S. Department of Justice and the Federal Trade Commission(美国司法部与联邦贸易委员会), Horizontal Merger Guidelines § 5.3 (2010), http://ftc.gov/os/2010/08/100819hmg.pdf.
[9] The Publications Office of the European Union(欧盟出版署),Guidelines on the assessment of horizontal mergers under the Council Regulation on the control of concentrations between undertakings III.19, https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=OJ:C:2004:031:FULL&from=EN.
[10]中华人民共和国商务部,关于评估经营者集中竞争影响的暂行规定,http://www.mofcom.gov.cn/article/b/c/201109/20110907723440.shtml
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